Как оценить компанию на фондовом рынке

Как оценить компанию на фондовом рынке своими руками и сделать правильный выбор о покупке акций той или иной кампании. Об этом простым языком я расскажу в этой статье.

Чаще всего для оценки компании, люди и профессиональные трейдеры пользуются мультипликаторами. В нашем случае мультипликатор — это сервис, который отображает основные показатели компании, например: имеются ли у компании долги, исправно ли выплачивает дивиденды, рентабельность бизнеса и многое другое. Я с недавних пор для оценки компаний на Российском фондовом рынке начал пользоваться мультипликатором INVESTMINT. А сейчас на примере этого мультипликатора я расскажу Вам на какие показатели стоит обращать внимание при оценки компании используя мультипликатор INVESTMINT и как эти показатели нужно понимать. В качестве примера возьмем компанию Мечел АП.

Я выбрал Мечел АП, а не просто обычный Мечел. Так как Мечел АП — это компания чьи акции привилегированные, в отличии от обычного Мечел. По сути это одна и та же компания, но у неё есть два типа акций: обычные и привилегированные. Просто у привилегированных акций дивидендная доходность значительно выше, а мы приходим на рынок именно зарабатывать, а не являться обычным держателем.

Как проводить фундаментальный анализ компании

Вот, мы решили рассмотреть компанию Мечел c фундаментальной точки зрения. Что нам известно об этой компании? Какая у этой компании сфера бизнеса? Известно, что Мечел — это горнодобывающая и металлургическая компания, офис которой находится в Москве. В состав группы компаний входят около 20 промышленных предприятий: производители угля, железной руды, стали, проката, ферросплавов, тепловой и электрической энергии. Продукция реализуется на российском и зарубежных рынках.

Её дивидендная политика подразумевает фиксированную выплату привилегированных дивидендов один раз в год, где на одну привилегированную акцию Общества, устанавливается в размере 20% чистой прибыли по данным годовой консолидированной финансовой отчетности, составленной в соответствии с применимым в Обществе стандартом международной отчетности, и прошедшей независимую аудиторскую проверку в соответствии с применимыми принципами аудита, разделенных на 138 756 915 (количество привилегированных акций всего).

К фундаментальному анализу компании можно еще отнести анализ новостного фона. Например, компания Мечел открыла для себя новые рынки сбыта своей продукции в азиатские рынки. Данный новостной фон можно охарактеризовать как положительный, в следствии чего прибыль компании будет расти, сама компания будет дорожать, а её акции пойдут вверх.

Как уже было указано мной выше, компания выпустила всего 138 756 915 привилегированных акций. Акций в 1 лоте = 10 штук. Мы знаем, что периодичность выплат дивидендов = 1 раз в год. Текущая капитализация компании составляет 27.1 миллиард рублей. Компания торгуется на Московской фондовой бирже и имеет маркер MTLRP.

Как читать показатели компании от мультипликатора

Есть несколько важных показателей которые нужно уметь читать каждому, кто желает разбираться на фондовом рынке. Именно умение читать мультипликаторы даст Вам понимание в каком состоянии находится компания и от этого уже зависит — следует ли покупать акции этой компании в данный момент или у компании есть проблемы.

Что такое P/E в мультипликаторах

P/E — это отношение цены компании к её прибыли — цена/прибыль. Считается, что если значение <5, то компания недооценена. Простым языком приведу аналогию:

Покупатель: “Привет, хочу купить твою палатку с шаурмой. Сколько просишь за нее?”
Продавец: “1 миллион рублей”.
Покупатель: “А через сколько лет я “отобью” эти деньги?”
Продавец: “Через 2,5 года примерно”.
Покупатель: “Чем докажешь?”
Продавец: “Смотри, мой бизнес “чистыми” дает 400.000 рублей в год. Значит за 2,5 года ты полностью окупишь свои вложения”.

То есть мы делим цену компании на ее прибыль — получаем цифру. Примечание: для российских компании P/E < 8 — норма. Для рынка США значение < 25 — уже неплохо.

Что такое P/S в мультипликаторах

P/S — это отношение рыночной цены акции к выручке на одну акцию — цена/выручка. Если значение <1, то компания недооценена. Простым языком приведу аналогию на примере:

Покупатель: “Хочу купить вашу сеть магазинов одежды за 5.000.000 рублей”.
Продавец: “Вы издеваетесь? Мы продаем в год на десятки миллионов”.
Покупатель: “Да, но у вас почти нет прибыли”.
Продавец: “И чего? Мы сейчас пытаемся захватить рынок. Каждый год удваиваемся. О прибыли вообще не думаем”.

Делим цену компании на годовую выручку — получаем значение P/S. Примечание: для отечественных компаний P/S < 2 означает, что компания недооценена, для компаний США — P/S < 4.

Что такое P/B (или P/BV) в мультипликаторах

P/BV (P/BV) — это отношение рыночной цены акции к стоимости активов на одну акцию — цена/балансовая стоимость. Если значение <1, то это хорошо. Приведу упрощенный пример для понимания:

Покупатель: “Даю за твой салон красоты 1.000.000 рублей.”
Продавец: “Ты с ума сошел! Я завтра на “Авито” могу распродать свою мебель и оборудование, еще продам помещение и получу за это 3.000.000 рублей.”

Делим 1 млн. на 3 млн — получаем значение P/B. Примечание: если значение < 2, то компания недооценена, для компаний США — < 4. Важно понимать, что этот показатель подходит только для оценки “старых” компаний, для владельцев “заводов-пароходов”. У компаний “новой волны” может вообще не быть средств производства — программисты и столы со стульями. Продавать нечего. Но и такие компании могут генерировать миллионы. Их нужно оценивать исключительно с позиции выручки, прибыли и долга.

Что такое L/A в мультипликаторах

L/A — это отношение общей задолженности компании к сумме её активов, чаще всего этот коэффициент выражается в процентах (%). Приведу простой житейский пример:

Вася: “Будь другом, дай в долг”.
Петя: “Не дам! Ты набрал кучу кредитов. У тебя долгов на миллион рублей”.
Вася: “Не боись! Если что, я сдам или продам свою однушку и перееду к маме. Бабушкина наследная квартира стоит аж три миллиона.”

Делим долг на активы — получаем цифру. Примечание: закредитованность >70% — плохо, < 70% — нормально.

Что такое «Чистый долг / EBITDA» в мультипликаторах

Чистый долг / EBITDA — это количество лет, которое нужно компании, чтобы погасить своей прибылью все долги. Его еще называют отношением чистого долга к прибыли до вычета процентов, налогов и амортизации. А теперь простым языком на примере:

Ваня: “Одолжи денег, пожалуйста”.
Коля: “Не-е-е. Ты весь в долгах. 1.000.000 рублей кредитов — это не шутка”.
Ваня: “Да не переживай ты, отдам. У меня огромная зарплата. Аж 2.000.000 рублей в год. И каждый год ее повышают. Еще я — незаменимый сотрудник. Меня точно не уволят”.

Делим долги на грязную прибыль — получаем цифру, чем меньше её значение, тем лучше.

Что такое ROE в мультипликаторах

ROE — это рентабельность собственного капитала, отношение чистой прибыли к собственному капиталу.

Продавец 1: “Купи мой автосервис. Я — твой друг детства”.
Продавец 2: “Не слушай его, лучше купи мой. Я же твой брат”.
Покупатель: “Ребята, а кто из вас лучше будет обращаться с моими деньгами? И, может, мне вообще не вкладываться в автосервисы?”

Делим прибыль прошлого года на стоимость активов. Примечание: рентабельность < 20% — так себе, рентабельность > 20% — можно брать. Это мы рассмотрели некоторые основные показатели, которые могут выдавать нам мультипликаторы по той или иной компании. Важно отметить, что анализ одного из показателей не даст Вам полное понимание о компании, нужно оценивать компании рассматривая совокупность из нескольких показателей, чем больше показателей возьмёте, тем понятней будет представление о компании. Ниже я приведу показатели мультипликатора INVESTMINT на примере компании Мечел (АП).

Если провести даже беглый анализ компании, то очевидно, что компания недооценена. А это значит, что у компании есть большой потенциал её возможного роста в будущем и как следствие — цена акций компании будет дорожать. На момент написания этой статьи у этой компании преобладает медвежий тренд. Это значит что цена акций движется вниз исходя из скользящей прямой в интервале 15-50 дней.

Для данной акции имеет смысл поискать «дно» т.е. максимально низкую цену акции после чего её покупать. Но проблема в том, что никто не знает когда наступит это то самое дно. Это Вам не сможет спрогнозировать даже профессионал с многолетним опытом работы на фондовом рынке, всегда будет примерное значение цены и чаще всего эксперты задают предполагаемые интервалы до которых может опустится цена акции.

Лично я учитываю еще факт того, кто являются держателями акций компании (кто является акционерами компании). Разберем это так же на примере Мечел (АП).

Из схемы выше мы видим, что большую часть акционеров составляет широкая публика — это обычные граждане нашей страны. Лично для меня это позитивный знак, так как широкая публика в большей своей массе не являются профессионалами на рынке и легко поддаются влиянию новостному фону. Иными словами если у компании затопило один из рудников, то публика резко реагирует массовой продажей акций от чего цена акции компании может снижаться, в это время профессиональные инвесторы в лице: институционалов, банков, частных финансовых компаний начинают акции покупать по хорошей низкой цене.

Мультипликатор INVESTMINT по мимо всего прочего даёт на более подробную информацию о компании, которую я просто не могу описать в рамках одной статьи. INVESTMINT даёт нам инвестиционные прогнозы на цены акции от ведущих финансовых учреждений нашей страны, среди которых Сбер Инвестиции, Тинькофф Инвестиции, БКС, Финам, Синара и другие.

Полная история обо всех дивидендов за прошлые года, их размер и цена акции в момент закрытия реестра. На основе дивидендной истории можно также предполагать дальнейшую динамику. Например компания Мечел уже 2 года не выплачивала своим акционерам дивиденды, но выручка кампании заметно растет, а долг снижается. На фоне этого многие аналитики предполагают рекордные выплаты дивиденды в следующем году до 36%, это 70 рублей за одну привилегированную акцию.

Мой прогноз, что выплата дивидендов будет. К тому же сегодняшний информационный фон по этой компании не имеет негатива. А с учетом того, что наша страна в условиях санкций от запада будет развиваться по Иранскому сценарию, то акции компании будут только расти и прогнозируемая цена от аналитиков = 317.27 рублей (средняя цена от аналитиков).

Хочу отметить, что я разобрал лишь одну компанию с помощью мультипликатора INVESTMINT и нашел одну из недооцененных компаний, на которой можно будет заработать высокую прибыль. А таких компаний, которые можно проанализировать сотни, а с INVESTMINT это не займет у Вас слишком много времени.